钢铁行业 供需双旺但供给压力会逐步凸显

本周五大品种总产量1539万吨，总库存2904万吨，总需求1711万吨。其中产量环比+12万吨(前值+14);库存环比-173万吨(前值-195);需求环比-10万吨(前值+20)。公历产量同比+99万吨(前值+100)，库存同比-448万吨(前值-485)，需求同比+62万吨(前值+84)。

库存方面，同环比延续大幅下降的趋势，但降幅均有所收窄。五大品种库存均有明显下降，其中螺纹和线材降幅较大。厂库环比下降2.9%，社会库存环比下降6.4%，厂库降幅较上周大幅收窄，社库降幅小幅扩大。产量方面，同比继续大幅上升，环比小幅升高。五大品种除热卷和中厚板外，产量环比均有提高，中厚板降幅相对较大。本周产量创2015年7月以来的新高，螺纹更是创出历史最高周产量水平，线材也接近历史峰值。需求方面，环比微降，同比小幅增长，但增幅较上周有所降低。五大品种中螺纹、线材和热卷需求环比均有微幅下滑，中厚板和冷轧需求环比小幅增加。建材需求环比下降1.1%，板材需求环比微增0.2%，整体需求仍然保持旺季高峰水平。

本周建材成交较上周有明显下滑，但是因为出库会滞后于成交，因此库存降幅仍然较快。但从库存变化的结构来看，厂库降幅较小，表明贸易商对后市的判断开始变得谨慎，向钢厂采购的积极性有所降低。而每年5月份开始需求将出现季节性回落，但供给目前没有看到未来有大幅收缩的迹象，武安非采暖季限产力度较松，唐山新的限产政策迟迟未能出台，供给目前7%左右(Mysteel五大品种口径)的同比增速远高于需求3%-4%的增速。需求在地产新开工的支撑下已经是非常超预期了，但供给的压力越到淡季会越大，因此对于2季度的钢价和盈利我们仍然维持谨慎的观点。

本周钢材产品加权价格变动+0.22%至4316元/吨，螺纹、高线分别变化+0.46%、+0.56%至4215、4409元/吨;热轧、冷板、中板分别变动+0.10%、-0.60%、+0.14%至4035、4469、4135元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动0.00%、+0.12%、-0.91%、-0.69%至4700、4290、5450、14400元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动-0.96%、0.00%至15500、7900元/吨。

外矿供给端，上周(4/8-4/12)北方六大港口进口矿到港量663.4万吨，环比变动-356.9万吨。国产矿供给，根据4月12日数据，国产矿山企业产能利用率63.9%，环比变动+1.8个百分点;需求端，本周钢厂高炉开工率70.03%，变动+0.5个百分点，产能利用率78.42%，变动+0.7个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-1.79%、+1.93%至657、741元/吨。

焦炭价格稳定。供给端，全国焦企产能利用率80.9%，环比变动-0.1个百分点;100家样本钢厂焦炭库存-0.15天至14.7天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0.00%、0.00%至1700、1535元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化+0.44%、0.00%至2679、6025元/吨。

本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+18、+22、+5、-22、+6元至717、789、396、347、442元/吨。

钢材社会库存下降，铁矿石港口库存下降。本周钢材社会库存变化-6.42%至1335万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-7.57%、-9.38%、-4.81%、+.05%、-2.54%至709、194、213、117、101万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-2.47%至13836万吨。