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基金淡出周期性行业定向增发市场

发布时间:2021-01-08 02:01:30 阅读: 来源:导轨厂家

基金失手地产公司定向增发,最多浮动亏损达5.6亿   今年以来,地产股一路走低,3家基金公司参与保利地产(600048)和金地集团(600383)的定向增发均悉数被套,最高时基金浮动亏损金额达5.6亿元,截至目前仍然浮亏近4亿元。

记者获悉,在参与地产股定向增发被套后,基金公司已开始淡出强周期性行业的上市公司定向增发市场,甚至对一些基金重仓股公司的定向增发,基金也选择观望。

巅峰期参与增发

天相统计显示,去年下半年以来,在有基金参与的上市公司定向增发中,保利地产和金地集团两家公司股价下跌幅度较大,已经明显跌破定向增发价。

据悉,2009年7月14日保利地产以24.12元的价格定向增发近80亿元,除保利集团认购15亿元以外,其余65亿元增发给其他机构或个人,南方和博时两家基金公司合计动用20.17亿元购买8362.12万股。紧随其后的金地集团实施定向增发时,工银瑞信基金公司动用4.2亿元认购金地集团定向增发3000万股,定向增发价格为14元。

然而,随着2009年下半年特别是12月份以来国家地产政策的适度紧缩,地产股成为股市领跌的主要品种,保利地产和金地集团相继跌破定向增发价格,并且在2010年年初跌幅加大。

保利地产在2010年2月平均价格为19.32元,最低价格为18.38元,相比24.12元的增发价下跌5.74元,跌幅接近24%;金地集团跌破发行价格的幅度略小,2010年2月平均价格为12.15元,最低11.37元,比14元的增发价下跌近19%。本报统计显示,以最低价格计算,三家基金公司合计浮动亏损5.6亿元;以2010年2月平均价格计算,则浮动亏损4.6亿元。随着春节后股市略有上涨,按照最新收盘价格计算,基金依然出现浮动亏损3.9亿元。

业内专家认为,基金之所以参与地产股定向增发后出现巨幅亏损,关键在于这些基金在股市和地产股巅峰时期参与增发,尽管当时也有百分之十几的价格空间,但股市出现波动时,这样的安全边际对周期性行业而言,几乎没有安全作用。

深圳一位基金经理表示,当时保利地产的股价接近30元,基金根据当时的市场环境认为以适当的折价可以从容参与定向增发,不料2009年12月以来政府出台多项地产调控房价政策,使地产股不再被市场看好,出现了“跌跌不休”的结果。

除地产股以外,基金参与定向增发的股票中还有一批股票也曾阶段性跌破增发价,例如华电国际(600027)、东方电气(600875)等股票。

拖累相关基金新年业绩

基金大举参与地产定向增发被套后,不仅影响到一批基金2009年的业绩,而且还可能对2010年业绩带来负面影响。

根据2006年11月证监会基金部下发的《关于进一步加强基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》,基金参与定向增发浮动盈利部分将逐步计算到基金资产中,而股价一旦跌破增发价格将按照市价来计算基金资产净值。

以保利地产为例,2009年12月15日该股票跌破24.12元之后,参与定向增发的基金就一直按市价将该部分资产计入中,由于在锁定期中基金不能卖出这部分资产,基金的业绩表现受到拖累。保利地产今年以来下跌幅度超过11%,明显超过同期上证指数6.87%的下跌幅度,已经开始影响相关基金2010年的业绩。

值得注意的是,在绝大多数券商和基金公司2010年的研究报告中,地产股由于受政策调控而被认为属于“低配或回避”类股票。

深圳某著名分析师表示,今年地产股总体跑输大市的可能性很大,所以今年券商推荐的基金产品应回避地产行业配置比例较高、特别是有较大比例参与地产股定向增发而被套的基金。

打击基金参与增发意愿

参与地产股增发被套后,基金参与周期性行业上市公司的定向增发意愿明显降低,这与2008年股市暴跌中基金心态有些相似。

2008年股市暴跌时,基金参与定向增发后普遍被大幅度套牢,至少有10家上市公司的股票价格跌至低于增发价的一半,一批持有人对参与增发严重被套的基金提出质疑,基金公司随后开始谨慎对待上市公司的定向增发。

事实上,从2009年12月到今年1月,两家具有代表性上市公司的增发已经能看出一些端倪。较少基金参与属于周期性机械行业的中联重科(000157)定向增发,只有中海基金认购2500多万股,不足全部增发量的10%,众多此前重仓中联重科的基金都没有参与;而周期性偏弱的商业股龙头——苏宁电器(002024)定向增发得到基金追捧,富国基金、大成基金和国泰基金均有参与。

上海一位基金经理表示,基金公司目前普遍对周期性行业上市公司的定向增发持谨慎态度,由于目前的定向增发需要基金公司总经理审批和董事会同意,还必须与托管行签订风险控制补充协议,地产股的暴跌已使基金公司产生担忧,基金公司董事会和监察稽核部门的审核都会更加严格,一般的周期性股票定向增发都很难通过。

据业内知情人士透露,近期强周期性行业上市公司定向增发,在基金公司内部审核时很难获得通过,例如钢铁、有色、地产、汽车、造船、机械等行业;只有那些弱周期性行业上市公司的定向增发,目前还比较容易获得基金公司的认可,但前提是增发公司必须是行业佼佼者,例如食品饮料、交通运输、医药、商业等行业,尚有吸引基金青睐的可能。

部分定向增发个股一览

名称 发行日期 发行价(元) 2月最低市价(元) 价差(元) 浮亏比例 最新价(元) 价差(元) 浮亏比例

保利地产 2009-7-10 24.12 18.38 -5.74 23.80% 19.91 -4.21 17.45%

金地集团 2009-7-30 14 11.37 -2.63 18.79% 12.71 -1.29 9.21%

东方电气 2009-11-19 42.07 39.63 -2.44 5.80% 42.51 0.44 -1.05%

华电国际 2009-12-1 4.7 4.69 -0.01 0.21% 5.18 0.48 -10.21%

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