券商3A位置为何持续空缺

券商3A位置为何持续空缺

上周五，2012年证券公司分类结果出炉：15家证券公司获评AA级，比去年减少1家，另有19家证券公司获评A级。东方证券从A级跻身AA级，平安证券、齐鲁证券双双由去年的AA级降至A级。值得注意的是，自2009年6月1日《证券公司分类监管规定》正式施行至今， AAA级这一最高评级一直处于空缺状态。　　证券公司分类是监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。根据证券公司评价计分的高低，证监会将证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别。A、B、C 三大类中各级别公司均为正常经营公司。　　实际上，自《证券公司分类监管规定》落地伊始，市场就预期将有3A券商出现，但截至目前，这一位置仍尴尬空缺。笔者认为，近年来国内证券行业经过综合治理、规模上市后，公司治理和风险控制能力已有大幅提升，一些各项业务排名前列的券商，尤其是净资本充足的大型券商，财务指标等方面已经符合3A券商的要求，但在风险控制措施上，仍有欠缺，这也是3A的位置空缺多年的根本原因。风险管理能力主要根据资本充足、公司治理与合规管理、动态风险监控、信息系统安全、客户权益保护、信息披露等6类指标作为评价标准，是决定券商分类结果的关键因素。　　从6类风险指标具体来看，资本充足、信息披露、信息系统安全方面，目前国内一些大型券商基本不存在达标问题，尤其是近年来券商IPO加速(截至目前上市券商数目已达19家)，上市券商再融资动作频繁的背景下，在资本市场开辟融资渠道的券商资本实力普遍得到提升。　　根据评分标准，正常经营的证券公司基准分为100分。证监会每年根据行业发展情况，结合以前年度分类结果，事先确定A、B、C三大类别公司的相对比例，并根据评价计分的分布情况，具体确定各类别、各级别公司的数量，其中B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分。按这一标准来看，96家参评券商中有78家公司的分数高于100分。根据规定，公司净资本达到规定标准5倍及以上的，每一倍数加0.1分，最高可加3分。　　另外，由于上市公司的硬性披露要求，公司信息披露、信息系统安全方面以及公司治理与合规管理也很少存在减分项。笔者认为，在6项评价标准中，动态风险监控以及客户权益保护是目前国内券商普遍存在的短板，尤其是后者。动态风险监控指标主要反映证券公司风险控制指标及各项业务风险的动态识别、度量、监测、预警、报告及处理机制情况，体现其市场风险、信用风险的管理能力；客户权益保护主要反映证券公司客户资产安全性、客户服务及客户管理水平，体现其操作风险管理能力。　　近年来，各家券商都加大了对投资者保护和教育的力度，监管部门也正在努力引导券商成为投资者保护主力军。这些举措都在情理之中，毕竟客户作为券商的衣食父母，如果不尊重客户、保护客户，伤害了投资者的利益，最终的苦果还需中介机构自身承担。笔者认为，券商要真正做到保护客户，应为其提供理性判断的真实信息，充分揭示风险；在提供新产品、开展新业务时，应客观真实地向投资者介绍，帮助其理性做出判断，就这点来说，目前国内券商仍有工作需要改进，一家券商只有真正做好客户权益保护工作，才具备了成为3A券商的基本条件。

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